Što je hedging i kako to funkcionira – Primjeri

hedging

Zaštita je alat s kojim bi svaki investitor trebao biti upoznat. Mi vam kažemo koja je suština metode, tko u njoj sudjeluje i kada je treba koristiti..

Osnovno načelo

Riječ “hedge” potječe od engleske hedge, što znači “osiguranje” ili “zaštita”. To je jedan od načina zaštite od nepotrebnih tržišnih rizika. Djeluje po jednostavnom principu:

---

• Ulagač dobiva jamstvo očuvanja cijene imovine u slučaju promjene tržišta.

• Investitor se slaže da će, ako tržište raste, dobiti dobit manju od maksimalne.

---

Jedan od sudionika zaštite zaštićuje imovinu u budućnosti da kupi ili proda imovinu pod unaprijed dogovorenim uvjetima.

---

Uzmimo primjer jabuka. Pretpostavimo da je standardna cijena za tonu od 1 tone za prodaju u rujnu 30.000 rubalja. Ali ta se brojka mijenja:

• U dobroj sezoni, velika berba od svih proizvođača. Na tržištu postoji velika ponuda. Prema tome, cijena pada.

• U slaboj sezoni, farme dobivaju manji prinos. Zbog male opskrbe, cijena po toni jabuka raste.

Proizvođači ne znaju kakva će biti sezona i žele se zaštititi od rizika. Oni kupuju forward ugovor o prodaji jabuka po cijeni od 30.000 rubalja po toni.

Tada se događa sljedeće:

• Sezona se pokazala dobrom – svi imaju veliku žetvu. Tržišna cijena tone pala je na 25 000 rubalja. Farma daje 20 tona prema ugovoru za 600.000 rubalja. Ako se proda po tržišnoj cijeni, dobio bi 500 000. Dobitci zaštite – 100 000.

• Sezona se pokazala lošom. Tržišna cijena tone porasla je na 35 000. Farma izvršava ugovor i prima 600 000 rubalja umjesto 700 000. U ovom slučaju druga strana ugovora pobjeđuje iz zaštite – kupac.

---

Potencijalni dobitak ili gubitak uslijed promjena na tržištu nije uvijek jednak. Stoga je hedging potreban ozbiljan pristup izračunavanju i razumijevanju čimbenika koji utječu na stanje stvari.

Tko je i kako uključen u zaštitu

Sudionik koji štiti od rizika kada se hedging naziva hedger, a njegov sugovornik poslovni partner, druga hedger. I on se osigura, ali u suprotnom smjeru.

Instrumenti zaštite su sva imovina, čak i ona koja još nisu u portfelju, ali su planirana za stjecanje:

• valuta;
• dragocjeni metali;
• dobra i dobra za široku potrošnju;
• vrijednosni papiri;
• rate kredita;
• roba i energija.

Osim toga, ugovor o zaštiti je i financijska imovina koju možete prodati ili kupiti..

---

Primjer. Investitor kupuje 100 dionica tvrtke po cijeni od 800 rubalja po dionici i nada se da će cijena rasti. Ali on zna da zbog niza teško predvidljivih čimbenika cijena može pasti. Stoga stječe mogućnost prodaje istih 100 dionica po 800 rubalja u 6 mjeseci. Ova opcija pruža priliku, ali ne obvezuje se da se ugovori po toj cijeni.

Kada kupuje opciju, on će platiti premiju za opciju. To je iznos za koji je kupac zajamčeno primljen ako investitor ne počne provoditi transakciju.

Nakon šest mjeseci, postoje dvije mogućnosti:

• Dionice su porasle. Ulagač se odriče mogućnosti i ostvaruje dobit od povećanja cijena.

• Dionice su pale. Investitor iskorištava opciju i prodaje dionice po 800 rubalja, minimizirajući gubitke.

---

Dno crta je optimizacija rizika. Ulagač dobiva zaštitu od velikog gubitka ako je situacija negativna. Pri planiranju zaštite možete uzeti u obzir troškove poslovanja (premije na opcije i provizije).

Vrste zaštite

Hedging se razlikuje u vrsti ugovora. Oni mogu biti dionice (futures ili opcije) ili bez recepta (forward ili over the counter).

---

Ugovori o razmjeni

---

Ugovori o razmjeni otvaraju se na burzama, a osim ugovornih strana, u njima je i treća strana – regulator. Osigurava ispunjavanje ugovornih obveza. Opcije dionica i futures neovisna su imovina koja se također može prodati ili kupiti. Evo kako se razlikuju:

• Future obvezuju druge ugovorne strane da izvrše transakciju prema unaprijed dogovorenim uvjetima.

• Ova opcija daje pravo na kupnju ili prodaju robne razmjene po unaprijed dogovorenim uvjetima. U tom slučaju bit će potreban samo jedan od sudionika u transakciji. Ovisi o vrsti mogućnosti:

• Poziv – opcija poziva. Daje pravo na kupnju imovine po dogovorenoj cijeni. Od prodavatelja će se tražiti da ga proda..

• Put – put opcija na prodaju. Daje pravo na prodaju imovine po dogovorenoj cijeni. Kupca će biti potrebno kupiti..

Prednosti ugovora o razmjeni: sigurnost ugovora, mogućnost korištenja imovine u drugim transakcijama, brzo traženje druge ugovorne strane. Nedostaci: razmjena postavlja stroge zahtjeve za poslovanje, ograničava izbor imovine.

---

OTC ugovori

---

Opcije bez recepta i forward-ovi su transakcije zaključene izvan burze, putem posrednika ili izravno. Javljaju se rijetko, ne uređuje ih treća strana i nisu neovisna imovina, odnosno ne mogu sudjelovati u prodajnim transakcijama. Napredni je terminski kontura neočekivan.

Prednost takvih ugovora je najveća fleksibilnost u uvjetima ugovora – nitko ne ograničava druge strane u odabiru imovine, uvjeta, cijena i drugih odredbi. Istina, postoje značajni nedostaci: visok rizik neplaćanja, niska likvidnost (teško je samostalno naći protuudnog partnera), mogući su značajniji troškovi.

Po želji, sudionici u transakciji, zaštitna zaštita pokriva je u cijelosti ili djelomično. Druga se opcija primjenjuje kada su rizici relativno mali. Djelomična zaštita košta manje.

Kombinacija ugovora o zaštiti ograde

Iskusni igrači kombiniraju međusobno instrumente zaštite, razvijajući najmanje rizičnu strategiju.

---

Razmotrite to primjerom trgovine koja kupuje jabuke. Planira kupiti 30 tona jabuka u rujnu po cijeni od 30 000 rubalja po toni, ali strahuje da će cijene rasti u slučaju loše žetve. Kako bi se zaštitila od rizika, ali i ne izgubila korist od mogućeg povećanja vrijednosti, trgovina zaključuje dvije transakcije:

• Budućnosti za kupnju 30 tona jabuka za 900 000 rubalja. Obavezna transakcija.

• Mogućnost prodaje 30 tona jabuka za 900.000 rubalja. Ovu transakciju možete odbiti..

Opcija osigurava trgovinu od futures gubitaka. Evo kako to funkcionira:

• Cijena je porasla na 40 rubalja po toni. Trgovina ispunjava futures obveze i kupuje jabuke ispod trenutne tržišne cijene.

• Cijena je pala na 20 rubalja po toni. Trgovina ispunjava futures obveze (kupuje za 900.000), a zatim provodi opciju (prodaje se za 900.000). Sada možete kupiti seriju po povoljnoj trenutnoj cijeni.

---

U oba slučaja dobit poduzeća bit će jednaka dobiti od prodaje umanjena za troškove osiguranja transakcija.

---

Zaključak

---

Hedging je osjetljiv alat, kojem se ne isplati pristupiti bez mukotrpnih izračuna. Štiti od rizika, ali ne i od gubitka. Pogreške u planiranju dovode do situacije u kojoj će investitor dobiti ili skroman plus ili značajan minus. Ako još uvijek nemate puno iskustva u upravljanju novcem, vrijednosnim papirima i drugom imovinom, bolje je odvojiti vrijeme za daljnje proučavanje polja i preferirati tradicionalnu diverzifikaciju portfelja.

Slični članci

• Preraspodjela investicija – važno je pravilo koje djeluje

  Gledajući kako su indeksi dionica rasli tijekom 2017. (Dow Jones Industrial Average, do sredine listopada porasli su na 23.000 bodova i tada…

• Što je alternativno ulaganje? – 9 primjera iz stvarnog života.

  Alternativna ulaganja su netradicionalna kapitalna ulaganja koja se protežu izvan tradicionalnih dionica, obveznica i dionica…

• Neka novac radi. Najbolji investitori svijeta i Rusije

  Ulaganje kao aktivnost pojavilo se krajem 19. stoljeća, a ušlo je u aktivnu fazu u prvoj polovici 20. stoljeća. Više od 70 godina uspješan investitor -…